Sveitsin keskuspankki varautunut Kreikan mahdolliseen eroon eurosta

Sveitsin keskuspankki joutuu aktiivisesti puolustamaan frangia sen yliarvostusta vastaan. Keskuspankki arvioi, että euroalueen kriisi kestää pitkään ja edellyttää velkamaissa suuria säästöjä sekä reformeja. Enää ei suljeta pois mahdollisuutta, että Kreikka eroaa eurosta vaan siihen varaudutaan yhtenä vaihtoehtona.

Sveitsin frangin vahvistuminen on ollut suoraan seurausta euroalueen kriisistä, kun sijoittajat ovat tallettaneet varojaan Sveitsin frangiin. Keskuspankki teki syyskuussa 2011 vastavedon, jonka tavoitteena on ollut naulata frangi tasolle 1,20 suhteessa euroon. Keskuspankin pääjohtaja ja eräät muut pankkisektorin avainvaikuttajat ovat esittäneet kasvavia huolia etenkin Espanjan pankkisektorin
suunnalta saatujen huonojen uutisten seurauksena.

Kreikan ero epätodennäköinen mutta mahdollinen

Sveitsin mediassa ja asiantuntijapiireissä on taitettu peistä, tuleeko maan keskuspankin taipua poliittiselle painostukselle. Sillä tarkoitetaan, että keskuspankilla olisi varasuunnitelma, mikäli Kreikka eroasi eurosta. Keskuspankin pääjohtaja Thomas Jordan kertoi tällaisesta varasuunnitelmasta Sonntags Zeitungille ja varoitti, että koko eurooppalaista pankkijärjestelmää uhkaa vakava kriisi, mikäli Kreikka jättäisi euron.

Euroopan talous taantuisi aiheuttaen sen, että Portugal ja Espanja joutuisivat hallitsemattomaan tilanteeseen. Samalla hän korosti, ettei itse usko Kreikan eroon eurosta, mutta ei asiaa kuitenkaan enää sulje pois vaihtoehtojen joukosta.

Jordan varoittaa, että myös Sveitsille edellä kuvatusta skenaariosta koituisi suuria riskejä. Hän paljasti, että liittohallituksella on ollut valmiuksissa erityinen kriisiryhmä, joka valmistelee erilaisia vaihtoehtoja. Keskeinen menetelmä liittyy pääoman kontrolliin, jonka seurauksena ulkomaalaiset sijoittajat voisivat käyttää Sveitsiä investointikohteena vain rajoitetusti. Jordan korosti, että tilanne on viime viikkoina vaikeutunut selvästi, minkä seurauksena hän on päättänyt kertoa varasuunnitelman olemassaolosta.

Frangin kurssi pyritään säilyttämään

Yksityiskohtia suunnitelmista ei vielä kerrota. Frangin arvon säilyttäminen siedettävällä 1,20 tasolla suhteessa euroon on ollut äärimmäisen vaikeaa. Jordan kuitenkin alleviivaa, että kurssin taso säilytettään äärimmäisissäkin olosuhteissa. Hän ei paljasta niitä keinoja, joilla taso säilytetään.

Frangi on Jordanin mukaan yliarvostettu, ja se vaikeuttaa vientialoja. Joka tapauksessa nykyinen minimitaso on realistinen ja turvaa talouden tasapainoisen kehityksen.

Ulkomaalaiset sijoittajat eivät turvaudu frangiin verojen kiertämiseksi vaan siksi, että dollareiden ja eurojen uskotaan säilyttävän paremmin arvonsa frangin avulla. Kommentaattorit ovat varoittaneet, että edessä on kaikissa skenaarioissa kuukausien hyvin epävarma tilanne rahamarkkinoilla ja taloudessa kävi Kreikan miten tahansa. Frangin kurssin keinotekoinen vakauttaminen on pitemmällä aikavälillä silti vaikeaa, kuten kävi 1970-luvulla.

Suunnitelma varautuu vaikeaan kriisiin

Keskuspankki lähtee arviossaan siitä, että euroalueen kriisi kestää pitkään ja edellyttää velkamaissa suuria säästöjä ja reformeja. Jordan on tehnyt 1993 väitöskirjan Euroopan rahaunionista ja pitänyt sellaista erittäin kriisialttiina, koska vain muutamalla maalla oli edellytykset kriteerien täyttämiseen.

Väitöskirjan ydintä oli Euroopan talouksien epätasapainojen vertailu, kuten velkaantumisaste ja tuotantojen rakenne sekä alijäämät. Jordan ei silti lähde neuvomaan, tulisiko EU:n saada aikaiseksi fiskaaliunioni, koska kyse on poliittisesta ratkaisusta. Hän huomauttaa että myös Japani ja Yhdysvallat ovat pahasti veloissaan.