Brasilian talouden näkymät heikkenemässä jyrkästi
Brasilian talouden ajankohtainen kasvuennuste kuluvalle vuodelle povaa 0,58% supistumaa. Näkymien taustalla on useita riskitekijöitä, mm. vesi- ja sähköpula, joiden realisoituminen saattaa madaltaa ennusteita edelleen.
Brasilia on kv. vertailussa edelleen merkittävimpiä investointikohteita. Valtion öljy-yhtiön Petrobrasin leikkauksilla tulee kuitenkin olemaan laajoja kerrannaisvaikutuksia.
Laajaa arvostusta omaava valtiovarainministeri Levy ajaa säästöpakettia julkisen talouden tasapainottamiseksi. Paketin läpimeno kongressissa on kriittistä talouden uskottavuudelle.
Petrobrasin tase-epäselvyydet muodostavat nyt riskin myös valtion luottoluokituksen säilymiselle.
Talouden yleisnäkymät synkkenevät
Läpi viime vuoden Brasilian talouden tiedettiin olevan vaikeuksissa. Nyt helmikuussa julkistettu lopputulema indikoi talouden supistuneen tuolloin 0,15 prosentilla. Supistuminen toteutui huolimatta elvytysyrityksistä, joiden johdosta lopullinen budjettialijäämä paisui kv. vertailussa korkeaan 6,7 prosenttiin kansantuotteesta.
Vuoden 2015 ensimmäisen kahden kuukauden aikana näkymät ovat edelleen heikentyneet. Ajankohtaiset markkina-arviot ennakoivat talouden supistuvan 0,58 prosentilla edellisvuodesta. Arviot voivat synkentyä edelleen vuoden mittaan.
Työttömyys on pysytellyt pitkään hyvällä alle 6 prosentin tasolla, mutta merkit teollisuuden paineista irtisanomisiin ennakoivat tämän lähtevän nousuun seuraavan vuosipuolikkaan aikana.
Inflaatio nousussa, realin heikkous auttanee vientiä
Polttoaineiden, sähkön ja julkisen liikenteen kuluttajahinnat ovat jyrkässä nousussa hallituksen höllennettyä otetta näiden sääntelystä. Myös tuontitavaroiden hinnat nousevat realin ollessa 3,057 dollarikurssilla alimmalla tasollaan sitten vuoden 2004.
Kaikkiaan vuosi-inflaation odotetaan kohoavan 7,3 prosentin tasolle. Brasilian viennille realin heikkeneminen toisaalta antaa toivoa käänteestä parempaan. Brasilian ulkomaankauppa painui viime vuonna alijäämäiseksi ensimmäinen kerran sitten vuoden 2000.
Suurin osa 3,9 miljardin dollarin alijäämästä juontui Brasilian vientituotteiden laskeneista maailmanmarkkina-hinnoista. Pelkästään rautamalmin hinnan putoaminen 47 prosentilla heikensi vientituloja 8 miljardilla dollarilla.
Brasilia säilyttänyt toistaiseksi asemansa merkittävänä investointikohteena
Tilastojen mukaan Brasilia oli viime vuonna maailman 5. merkittävin investointien kohdemaa. Valtion kehitysrahoitus-laitoksen BNDES:n yhdessä elinkeinoelämän kanssa tekemän tutkimuksen mukaan investoinnit teollisuuteen ja infrastruktuuriin vuosina 2015-18 tulisivat yltämään 400 miljardin euron tasolle ja yksistään öljy- ja kaasusektorille 170 miljardia euron tasolle. Tutkimuksessa hyödynnetty tieto kerättiin vuoden 2014 puolivälissä ennen valtion öljy-yhtiön Petrobrasin korruptiotapauksen nousua otsikoihin.
Presidentti Dilma Rousseff nimitti helmikuun alussa Petrobrasin uudeksi pääjohtajaksi Aldemir Bendinen. Tämä siirtyy tehtävään valtio-omisteisen liikepankin Banco do Brasilin johdosta. Uusi pääjohtaja ilmoitti ryhtyvänsä leikkaamaan yhtiön investointeja ja myymään omistuksia. Riippumattomien arvioiden mukaan yhtiön liikevaihto heikkenee tänä vuonna 220:sta 160-180 miljardin dollarin tasolle ja vuosi-investoinnit 44:sta 31-33 miljardin dollarin tasolle. Näiden kerrannaisvaikutukset koko öljy- kaasusektorin investoinneille tulevat olemaan merkittäviä.
Vesi- ja sähköpula ylimääräisenä talouden riskitekijänä
Brasilian tiiveimmin asutettu Sao Paulon osavaltio kärsii pahinta kuivuuttaan yli 80 vuoteen. Kuivuus on tyhjentänyt osavaltion vesivarastot, jotka toimivat lähteinä vesihuollolle sekä sähköntuotannolle. 6,2 miljoonan asukkaan vesihuollon lähteenä toimiva Cantareira-allas on täyttöasteeltaan 12,3 prosenttia kapasiteetista, ja 4,5 miljoonan asukkaan Alto Tiete-allas 18,6 prosenttia.
Osavaltion syrjäseuduilla veden ja sähkön jakelua on säännöstely jo kuukausien ajan. Alueen sademäärät ovat nousseet viimeisen kahden viikon aikana yli normaalin. Viranomaisten mukaan veden jakelun säännöstelyltä voidaan välttyä Sao Paulon kaupungissa mikäli sademäärät pysyvät yli normaalin maaliskuun loppuun saakka, mutta sähkön jakelussa säännöstely on pakostakin edessä myös kaupungissa. Katkokset veden- ja sähkönjakelussa voivat toteutuessaan alentaa talouden kasvuennusteita merkittävästi.
Julkisessa taloudessa vyönkiristysliike, Petrobrasin tase taustalla riskitekijänä
Julkisen talouden hoidossa on meneillään vyönkiristysliike uuden valtiovarainministerin Joaquim Levyn johdolla. Tämän tavoitteena on tuottaa kuluvan vuoden menoarvioon ylijäämää 1,2 prosenttia kansantuotteesta ennen velanhoitokustannuksia. Paketti sisältää niin menoleikkauksia kuin verojen korotuksia.
Leikkauksia on määrä löytää tänä vuonna kaikkiaan 28 miljardin dollarin edestä. Nämä kohdentuvat ensi alkuun mm. valtion investointipankin BNDES:n budjettirahoitukseen sekä työttömyys- ja eläketurvaan.
Brasilian valtion luottoluokitus on tällä hetkellä yhden pykälän roskaluokan yläpuolella. Tietyn uhkan luokituksen säilymiselle muodostaa se, että merkittävän roolin koko kansantaloudessa omaava Petrobras ei ole korruptiotapauksestaan johtuen kyennyt puoleen vuoteen julkistamaan tasettaan. Tilanne vaikeuttaa yhtiön mahdollisuuksia saada rahoitusta. Moody's pudotti viime viikolla yhtiön luottoluokituksen roskaluokkaan.
Säästöpaketin läpimeno kongressissa kriittistä talouden uskottavuudelle
Brasilian talousnäkymien kannalta kriittinen seurattava prosessi maan kongressissa koskee valtiovarainministeri Levyn taloustiimin johdolla tehtyjen säästöesitysten kohtaloa. Levy on itse viettänyt viime päivät tiiviisti kongressin tärkeimpien puolueryhmittymien kanssa neuvotellen.
Myönteistä on se, että Levy ja taloustiimi nauttivat arvostusta yli puoluerajojen ja tietoisuus vyönkiristyksen tarpeesta koko maan talouden uskottavuudelle on laaja. Toisaalta taloustilanteen taustalla olevat riskitekijät vaikeuttavat poliittisen päätöksenteon ennakoimista.